旺季效应有限 升贴水下调

本月沪铜升贴水逐步下调，好铜月初报升水150元，月末调至升水20元附近。具体来看，仅月中期间期货铜跌至4.65万附近时，下游备货意愿才有明显的提升；当月末铜价反弹时，下游畏高基本维持刚需。而且随着进口铜的清关流入市场，供大于求现状较突出，市场上持货商于贸易商之间再度呈拉锯局面，好铜、平水铜价差也有所缩窄，成交清淡，银“十”下游开工旺季也难有提振现货市场。

进口盈亏方面，本月进口窗口再度关闭，由于中美贸易谈判达成阶段协议，人民币持续升值，英国脱欧进展促使美元贬值，该缺口现扩大至200元/吨附近。且前期盈利进口铜也于本月中陆续清关入市。

废旧市场

本月铜价整体呈现小幅反弹的走势。沪铜主力主要运行区间在46500-47500元/吨附近，市场光亮铜主流价格在43000-43300元/吨。截止目前精废价差扩大至1500元左右，但仍低于合理价差区间，对于废铜消费来说优势有限，市场对废铜需求整体积极性并不高。